[股票投资工具]再融资新规激活定增市场 有基金公司已在设计“新定增基金”

2020-02-20 13:02:55 199 配资平台 新规,再融资,定增,市场,基金公司,新定增基金,上市公司,证

  继去年11月证监会公开征求意见后,再融资新规正式宣布落地。2月14日,证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》和《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称再融资新规),自发布之日起施行。

  对此,有机构认为内容上略高于此前预期,也有基金业内人士表示,和征求意见稿相比,内容上基本没有改动,主要是在落地节奏上有一些变化。同时,《每日经济新闻》记者了解到,已有基金公司开始针对再融资新规落地后的“新定增基金产品进行研讨设计。

  新规落地引发业内热议

  不同的投资者看待再融资新规的视角也有所不同。

  某公募基金投资人士认为,这次的新规和征求意见稿相比,在内容上基本没有改动,但在时间上有一些变动。“我们之前预计是在去年底或今年初落地,但由于疫情的原因,这个时间往后推迟了。”他认为这次主要的变动体现在过渡期上。“按照现在的划断方式,已经拿到批文的(产品),只要履行一定的手续之后就能按照新规来发。以前我们的理解是老的(产品)发完再有新规,现在感觉上是直接进入到了新规。”他认为,直接进入的原因主要和疫情有关,“感觉主要是想把原来(因为疫情)耽误的时间,用这样的一种形式给追回来,也是应对疫情下经济状况的组合拳中重要的一环。这个过渡期的安排是非常特别的,我们感觉到了一种迫切性。”

  中金公司策略研究认为,新规内容上略超预期,与征求意见稿时期相比主要有三个方面的调整:一是放宽非公开发行股票融资规模限制,拟发行的股份数量占发行前总股本的上限由20%放宽至30%;二是调整“新老划断”时间点,将征求意见时计划按“核准批复时点”作为新老规则划断点,调整为“发行完成时点”;三是强化对“明股实债”的限制,相关条款修改为“上市公司及其控股股东实际控制人、主要股东不得向发行对象作出保底保收益或变相保底保收益承诺,且不得直接或通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者补偿。”

  长江证券认为,相对于征求意见稿,正式稿有两点不同,规范与鼓励并行。一是,“新老划断”适用由核准批文印发调整为发行完成时点。正式稿施行后,再融资申请已经发行完毕的,适用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的,适用修改之后的新规则;二是,强化对明股实债行为监管,将上市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东扩大至前述主体的关联方

  财通基金副总经理汪海在某投资论坛上表示,再融资新政出台,市场化的发行规则或将推进定增投资重归阳关大道,保底等各种“灰色措施”迅速减少,或使得市场对“好项目”形成一致预期。6个月期定增或在今年迎来申报高峰,第一批项目集中发行或在一季度末,资金门槛和持有期限进一步降低,使6个月期定增“工具化”,成为主动权益、量化等权益类投资过程中一种高性价比的建仓方式。原3年期定增在过去两年已逐步退出市场,在改变锁定期、流动性限制和定价机制之后,18个月定增在今年预计全面复苏。

  九泰基金定增投资中心总经理刘开运认为,再融资新规出台将显著改善上市公司融资环境、提升上市公司融资能力,进而改善上市公司尤其是中小盘上市公司经营业绩与未来增长预期。在价值和成长龙头估值较高、中小盘成长股具备明显估值优势的背景下,定增投资将成为2020年不可多得的投资品种,成长股的春天已然来临。

  定增市场或迎黄金时代

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