[炒杠杆]信用周报2019年第29期:三季度中资美元债净融资额回落,高收益指数下降

2019-09-28 14:14:31 87 配资平台 信用,周报,2019年第,29期,三季度,中资,美元,债净,

热点解析:三季度中资美元债净融资额回落,高收益指数下降 19年中资美元债市场开始迎来到期高峰,三季度受地产融资收紧及到期量增加影响净融资额下行至 187亿美元。 分版块来看,城投、金融、地产净融资额分别环比下降 31、51及 36亿美元至 44、 6及 83亿美元。而融资成本方面,随着美债收益率整体下行以及三季度发行债券平均期限的缩短,平均票息环比下降 68BPS 至 5.26%,其中城投、金融和地产分别环比二季度下行 73、 48及 68BPS 至 5.40%、 3.39%及 8.73%。 三季度中资美元债指数升势放缓,高收益指数受地产调控影响走弱。 8月随着美联储降息落地以及二次降息预期持续升温,7-8月中资美元债整体走强,期间收益率大约 1.65%,而进入 9月受数据及降息预期扰动,美债和中资美元债指数出现调整小幅走弱。三季度高收益地产债指数表现最差,下跌 1.08%,拖累整个地产板块下跌 0.42%,整体高收益债板块下跌 0.84%。

行业景气高频追踪:

高频追踪:NEWC 动力煤、石油、乙烯、丙烯、 LME 铅、铅上行;螺纹钢期货价格、苯、PTA、 MDI、乙二醇、 LME 铜、 LME 铝、 LME 锌、锌、航运下行;水泥、动力煤、焦煤、焦炭、 PX、纯碱、铝持平;煤炭库存可用天数上行 3%,本周秦皇岛港煤炭库存上升 8%至 589万吨。本周螺纹钢期货价格为 3388元/吨,环比下行。近一周,石油价格上行,布伦特原油价格 64.28美元/桶,WTI 原油价格 58.09美元/桶。有色除国内外铅微升,其余整体微降,其中国外锌降幅最大约为 3%。航运指数整体下行,波罗的海干散货指数下行 8%,上海出口运价指数下行 4%,中国出口运价指数微降 1%。

信用债周度回顾:

产业债——市场与策略:上周信用利差全面上行,期限利差上行为主,等级利差下行为主。

上周 19个行业中 10个行业的超额利差上行,9个下行,其中有色和航空运输上行幅度最大。休旅和机械下行幅度最大。各企业属性超额利差上行为主。

城投债——市场与策略:上周城投相对产业债表现好,1年期城投中票利差均下行 3bp 左右,5年期下行 2-3b,3年期 AAA 和 AA+上行 2、 3bp。

信用债风险警示:联合评级公告称,将贵人鸟主体信用等级由 AA-下调至 A,评级展望调整为“负面”;同时将“ 14贵人鸟”的信用等级由 AA-下调至 A 等。

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